Concordato liquidatorio: cessione dei beni, apporto esterno e soglia del 20%

Cos'è il concordato liquidatorio

Il concordato liquidatorio è la forma di concordato preventivo nella quale l'attivita d'impresa cessa e i beni del debitore vengono liquidati — venduti o attribuiti direttamente ai creditori — per soddisfare il ceto creditorio. A differenza del concordato in continuita aziendale, dove la soddisfazione dei creditori proviene dai ricavi futuri dell'attivita, nel concordato liquidatorio le risorse derivano dalla realizzazione del patrimonio attuale dell'impresa, integrato da un obbligatorio apporto di risorse esterne.

Il legislatore del Codice della Crisi ha voluto "scoraggiare" il concordato liquidatorio rispetto alla continuita, imponendo requisiti più stringenti. L'idea di fondo è chiara: se un'impresa deve comunque cessare l'attivita e liquidare i beni, la liquidazione giudiziale è lo strumento naturale e più efficiente. Il concordato liquidatorio si giustifica solo quando è in grado di offrire ai creditori qualcosa in più rispetto alla liquidazione giudiziale — e questo "qualcosa in più" deve provenire da risorse esterne al patrimonio del debitore.

Questa impostazione normativa ha significativamente ridotto il ricorso al concordato liquidatorio rispetto al passato, quando era la forma più comune di concordato preventivo. Oggi la grande maggioranza dei concordati preventivi omologati è in continuita aziendale, e il concordato liquidatorio rappresenta una quota minoritaria, utilizzata principalmente quando la continuita non è praticabile e il debitore è in grado di procurarsi un apporto esterno significativo (ad esempio da parte di soci, familiari o garanti).

Requisiti specifici

Il concordato liquidatorio deve soddisfare tutti i requisiti generali del concordato preventivo (presupposti soggettivi e oggettivi, documentazione, relazione dell'attestatore) più due requisiti aggiuntivi specifici che lo distinguono dal concordato in continuita.

Il primo requisito è l'apporto di risorse esterne: il piano deve prevedere un apporto di risorse che non fanno parte del patrimonio del debitore e che incrementano in misura apprezzabile il soddisfacimento dei creditori chirografari rispetto all'alternativa della liquidazione giudiziale. L'entita dell'apporto non è fissata dalla legge in termini assoluti, ma la giurisprudenza e la dottrina prevalenti indicano un incremento di almeno il 10% rispetto a quanto i chirografari otterrebbero nella liquidazione giudiziale.

Il secondo requisito è la soglia minima di soddisfacimento: i creditori chirografari devono ricevere almeno il 20% dell'importo dei loro crediti. Questa soglia è un requisito inderogabile: un piano liquidatorio che preveda il pagamento del 15% ai chirografari non può essere ammesso, anche se tale percentuale è superiore a quanto i creditori otterrebbero nella liquidazione giudiziale. La soglia del 20% non si applica, come gia detto, al concordato in continuita.

L'apporto di risorse esterne

L'apporto di risorse esterne è l'elemento qualificante del concordato liquidatorio. Può provenire da diverse fonti: soci o ex soci che mettono a disposizione risorse personali per integrare la massa attiva; terzi (familiari, garanti, investitori) che offrono un contributo economico al piano; nuova finanza concessa da istituti di credito o investitori, garantita sui beni del debitore; fideiussioni o garanzie di terzi che aumentano la certezza del soddisfacimento. L'apporto deve essere effettivo e non meramente formale: il Tribunale verifica che le risorse siano realmente disponibili e che il loro impiego incrementi in misura significativa il soddisfacimento dei creditori rispetto alla liquidazione giudiziale.

La "misura apprezzabile" dell'incremento è un concetto giuridico indeterminato che è stato oggetto di interpretazione da parte della giurisprudenza. La maggior parte dei tribunali richiede un incremento non inferiore al 10% del soddisfacimento dei chirografari rispetto all'alternativa liquidatoria. Ad esempio, se nella liquidazione giudiziale i chirografari otterrebbero il 5%, il concordato liquidatorio deve prevedere almeno il 15% (5% + 10% di incremento) — e comunque non meno del 20% per effetto della soglia minima.

La soglia del 20% per i chirografari

La soglia del 20% di soddisfacimento dei creditori chirografari è un requisito specifico del concordato liquidatorio, introdotto dal Codice della Crisi per garantire un livello minimo di tutela ai creditori non privilegiati. Nella vecchia legge fallimentare questa soglia non esisteva: era possibile proporre concordati liquidatori con percentuali anche molto basse (5-10%), purché superiori alla liquidazione giudiziale. L'introduzione della soglia del 20% ha di fatto eliminato i concordati liquidatori "al ribasso" e ha reso questa forma di concordato praticabile solo quando il patrimonio del debitore, integrato dall'apporto esterno, è in grado di generare un realizzo significativo.

Struttura del piano liquidatorio

Il piano di concordato liquidatorio deve contenere una descrizione dettagliata delle modalita di liquidazione dei beni del debitore. In particolare, deve indicare: l'inventario dei beni da liquidare con la stima del valore di realizzo per ciascuno; le modalita di vendita previste (asta, trattativa privata, cessione in blocco); i tempi stimati per la liquidazione di ciascuna categoria di beni; i costi della procedura di liquidazione (compensi professionali, spese di vendita, imposte); il piano di riparto del ricavato tra le diverse classi di creditori; l'ammontare e la fonte dell'apporto di risorse esterne; il cronoprogramma dei pagamenti ai creditori.

Modalita di liquidazione dei beni

La liquidazione dei beni nel concordato liquidatorio può avvenire secondo diverse modalita. La cessione dei beni è la forma più comune: il debitore mette a disposizione dei creditori il proprio patrimonio, trasferendo al liquidatore il potere di vendere i beni e distribuire il ricavato. La cessione può riguardare l'intero patrimonio o solo una parte di esso. La vendita può avvenire: tramite procedura competitiva (asta), garantendo la massima trasparenza e il miglior prezzo; tramite trattativa privata, quando il piano identifica gia un acquirente disposto a pagare un prezzo determinato; tramite cessione in blocco dell'azienda o di rami aziendali, che può consentire un realizzo superiore alla vendita atomistica dei singoli beni.

Il Tribunale, su proposta del liquidatore e sentito il commissario giudiziale, autorizza le vendite e vigila sulla correttezza della procedura. Le vendite effettuate nell'ambito del concordato omologato non sono revocabili e l'acquirente acquista i beni liberi da vincoli, pesi e gravami.

Il ruolo del liquidatore

Nel concordato liquidatorio con cessione dei beni, il Tribunale nomina un liquidatore (che può coincidere con il commissario giudiziale) con il compito di amministrare e vendere i beni del debitore. Il liquidatore ha poteri dispositivi sui beni, redige il progetto di riparto e distribuisce il ricavato ai creditori secondo le priorita previste dal piano. È un organo della procedura e risponde al giudice delegato.

Confronto con continuita e liquidazione giudiziale

Priorita assoluta nella distribuzione

Nel concordato liquidatorio si applica la regola della priorita assoluta (Absolute Priority Rule): ciascuna classe di creditori deve essere integralmente soddisfatta prima che la classe successiva riceva qualsiasi pagamento. I creditori in prededuzione vengono pagati per primi, seguiti dai creditori privilegiati (ipotecari, pignoratizi), poi dai privilegiati generali, e infine dai chirografari. Solo se tutte le classi superiori sono integralmente soddisfatte, i creditori chirografari possono ricevere il loro trattamento. Questa regola, più rigida rispetto alla priorita relativa del concordato in continuita, è coerente con la natura liquidatoria della procedura.

Domande frequenti